5月28日，京东物流于香港联交所主板上市，股票代码，上市公开发售价每股40.36港元，开盘大涨14%，市值高达亿港元。京东物流的核心竞争力是什么？为什么至今亏损的京东物流获得资本的如此青睐？
01差异化的仓配模式，高度协同的六大网络不同于传统的快递企业，京东物流经过不断探索和投入，形成了“仓储+配送”的业务模式并匹配高度协同的六大网络。包括：仓储网络，综合运输网络、冷链网络、跨境网络、大件以及配送网络。
截至年底，京东物流拥有多个自营仓库，其总仓库面积达到了万平方米，自有土地面积为万平方米。京东物流运营87个温控冷链仓库，面积超过,平方米，可调用约2,台专用于冷链运输的货车。跨境网络建设方面，截止到年年底，京东物流拥有32个保税仓库及海外仓库，总面积约为,平方米，已建立覆盖超个国家及地区的国际航线。这些庞大的供应链网络成为京东物流强大的竞争壁垒。
02不断投入的技术研发，强大的运营效率自年截至年9月底，京东物流累计投入超46亿元用于科技研发。截至年底，京东物流已拥有0项专利及版权，其中有超过项涉及自动化和无人技术。通过采用先进的自动化等技术，京东物流的运营管理效率不断提升。这体现在仓库的分拣效率、存货的周转率、和履约准确度的提升和配送时间减少。根据招股书数据，在京东物流的协助下，京东集团的存货周转天数维持在40天以下。京东集团的履约费用率由年的7.2%将至年9月底的6.5%。此外，通过大数据等技术进行销售预测及其他智能决策，赋能平台业务的增长。
03高品质的品牌形象，积极承担社会责任在自营物流网络的加持下，京东在年推出限时达服务，并将当日达和次日达的时效标准成为京东区别于其他平台的重要赛道，当前公司90%的业务能做到次日送达。此外，在末端配送方面，一直保持高品质的服务标准。根据国家邮*局数据，京东在-年期间，在用户满意度方面均位列前三名。虽然服务收费高于普通的快递产品，但京东的服务，消费者还是愿意“买单”的。
此外，自营模式下的京东物流，经营管理相对规范。尤其在通达系常被诟病的基层业务员的保障方面。招股文件显示，截至年，京东物流共有员工超过25万，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万，除了给一线快递员缴纳五险一金，还提供商业保险、通讯、防寒防暑、交通工具等30多种福利及补贴，是业内为数不多坚持每年为全员缴纳五险一金的企业。
04庞大的市场潜力，优异的营收表现据灼识咨询报告，预计一体化供应链物流服务行业的市场规模将由年的2.0万亿元增加到年的人民币3.2万亿元，复合年增长率为9.5%。京东物流作为中国最大的一体化供应链服务商，年市场份额不过2.7%。可以说，一体化供应链市场发展空间巨大。而京东物流在过去三年的营收保持高速增长。、及年，京东物流营收分别为人民币亿、亿和亿，其中年同比增长31.6%，年同比增长47.2%。另据京东前不久在港交所发布的公告，京东物流今年一季度收入亿元，同比增长高达64.1%。随着外部客户的不断拓展，京东的业务规模仍有很大进步空间。
根据京东物流透露，此次募集的资金主要用于布局其一体化供应链网络，5%的募资将用于升级和扩展六大物流网络，保持竞争优势；20%的募资将用于开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，包括自动化科技、数据分析与算法以及其他底层技术等；15%的募资将用于扩展一体化供应链解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户。我们可以看出，京东未来发力的网络、技术和方案这三个主要方向与京东物流CEO余睿在上市仪式上提到的，京东物流的商业逻辑即“成本、效率和体验”相互呼应。
竞争壁垒不断巩固，发展战略与商业逻辑的高度匹配加之巨大市场潜力，或许正是京东物流在亏损的状态下，仍能够获得高估值的原因所在！
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