朱从玖：发行体制改革分步实施逐步完善
证监会系统代表委员会专场新闻发布会第四场9日下午举行，全国*协委员、中国证监会主席助理朱从玖发言并回答提问。
会议要点：
朱从玖：发行体制改革分步实施逐步完善
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，发行体制改革总的原则是分步实施、逐步完善，发行体制的改革需要综合治理，不仅仅是需要从发行的环节来完善。
朱从玖认为，发行体制改革的推进两个方面要统筹好，协调推进。
朱从玖说：“改革的大方向是清楚的，目前面临的问题也看得见，选择方法和思路的时候要取它的长处，看到它的效果，也要仔细考虑可能出现的问题和矛盾。”他说，发行制度改革将在坚持市场化方向的大前提下，多方考量，做出进一步安排。
朱从玖表示，增强买方约束、加强中介机构责任是监管部门持续在做的工作，下一步还将继续开展这方面工作，不断加强买方定价约束，进一步加大承销商等中介机构的责任。
朱从玖：由个人定价新股发行价格会更高
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，从交易所提供的大量数据中揭示的规律看，新股如果不是机构定价，由个人定价，发行价格进一步提升的概率会更大。
朱从玖：二级市场过热会传导到一级市场
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，真正的发行体制，股票定价，是一个公司的定价，是一个公司的上市，跟新股定价和新股上市是有区分的。发行体制改革的推进两个方面要统筹好，协调推进。市场换手率较高的现象出现，在投机性较强的情况下，和供求关系有关；如果投资人都是理性的，基于公司的基本面来买卖，和供求关系无关，如果是为了获取差价，这就和供求关系相关。
朱从玖表示，在交易结构，交易特征上，26.5％的股份由个人持有，交易量占到85％，其中，15.6％的专业机构，交易量占到剩下的部分。另外，还有部分法人的持股交易。法人持股75.9％，交易较少。85％的交易额和市场价格的关联度很大。26.5％的股份由个人的换手率非常高，使得市场频繁交易。二级市场过热的交易情绪、过于频繁的交易和对价格的非理性推动，必然要传导到一级市场。
朱从玖：投行约束机制不够
更倾向发行人
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，投行在平衡投资人和发行人之间的利益关系时，显得约束上机制不能匹配，可能导致会倾向发行人的多一些。
朱从玖说，我国投行都是“一手托两家”，一方面帮发行者卖一个好价格，另一方面又帮买方买一个价值高的投资品，因此对投行要求很高，要求投行公平公正。
朱从玖表示，投行自身的性质决定投行必须是一个中立位置，这对投行的专业能力、内部制约机制等方面都要很大要求。现在询价的对象并不是投行的客户，非直接客户，而是由协会做一个在一个范围内找人去询价。总体上来说，对于投行形成一个难题，投行在平衡投资人和发行人之间的利益关系时，显得约束上机制不能匹配，可能导致会倾向发行人的多一些。
朱从玖：发行体制改革有五大难点和重点问题
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，发行体制改革有五大难点和重点问题。二级市场如果没有一个合理的机制，一级市场自身完善比较困难。
1、多年来我们都在说新股定价、新股上市，事实上，发行体制、公司定价完整意义上来说是对一个公司的定价，其他国家很多是采取老股配售，存量发行的方法。
2、中国资本市场发展已经22年了，我们有独特的交易特点，跟成熟的市场有非常大的差异，26.5％的股票是由个人持有的，因此换手率高，交易频繁，做好投资者的教育尤其重要。
3、新股定价是机构定价还是个人定价？一般来说，机构定价比个人定价来说，发行价格会高很多。
4、投资银行的内在约束机制。我国投行都是“一手托两家”，一方面帮发行者卖一个好价格，另一方面又帮买方买一个价值高的投资品，因此对投行要求很高，要求投行公平公正。
5、认清楚中国资本市场的发展阶段，在清楚认识发展方向的同时，要明确现在我国资本市场仍处于不断发展完善的过程中。
朱从玖：公司业绩变脸存在很多非市场化因素
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖在谈到上市公司业绩变脸问题时表示，目前我国市场经济仍处于转轨阶段，还存在很多传统计划经济的成分，很多上市公司业绩变脸也是由于很多非市场化因素的影响，属于非可控因素，这也是特定历史阶段的特殊现象。
朱从玖：公司业绩变脸存在很多非市场化因素
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖在谈到上市公司业绩变脸问题时表示，目前我国市场经济仍处于转轨阶段，还存在很多传统计划经济的成分，很多上市公司业绩变脸也是由于很多非市场化因素的影响，属于非可控因素，这也是特定历史阶段的特殊现象。
朱从玖：存量发行可能会帮助大股东套现
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖表示，目前中国股市的改革步入深层次的阶段，任何一个措施出来，都是有利有弊。存量发行不利的地方在于可能会帮助大股东套现，助长PE腐败。
朱从玖举例说，比如存量发行，从国际惯例来看，是应该支持，但目前的制度新公司限制较多，存量发行，有利的是解决了股份的流通性问题，不足的是，是否会帮助大股东套现，助长PE腐败？
朱从玖否认10日将有IPO重大*策出台
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖回应3月10日IPO综合措施出台消息时称：“我还不知道这个信息”。朱从玖表示，新股体制改革分步实施逐步完善是对的，要综合治理，未必体现为一个成文的措施。
朱从玖说，发行体制改是一个综合治理的过程，目前推进发行体制改制事实上已经做了很多的关联工作。
此前，有传闻称3月10日将有IPO的重大*策出台，新股发行改革或推出颠覆性细则。
朱从玖：新股停牌是让投资者冷静下
全国*协委员、证监会主席助理朱从玖回应交易所目前采取的新股爆炒措施，称只不过是面临更加严峻的二级市场过度投机，措施上更加严格而已。
朱从玖表示，交易所采取停牌的措施并非行*措施，停牌是让你冷静下来想一想，这么热的价格是不是你想要的，是给你一个判断，丝毫没有影响到个人的权益。停牌一个小时，公司的基本面并没发生翻天覆地的变化。停牌措施是市场交易管理当中非常正常的安排。
朱从玖：未来或考虑引入行业审核招股书的信披
全国*协委员、中国证监会主席助理朱从玖表示，目前财务人员、法律人员等对行业信息不一定能把握住。未来或考虑引入行业审核招股书的信息披露。
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2012两会财经报道