白癜风有什么药 https://m.39.net/pf/a_4440899.html得民心，失利润；口碑向上，股价向下。
作为中国供应链物流龙头，但京东物流（HK:）给人一种上市即巅峰的感觉，股价从刚开盘几天最高的48港元/股开始，基本处于持续下跌的状态，截至7月13日收盘15.14港元/股，跌幅近70%，要想重返昔日高光时刻，恐怕遥遥无期，目前市值跌破亿港元大关。
资料来源：Wind。
除了股价下跌，京东物流的首席财务官上市未满一年就“跑了”。
前不久的年5月17日，京东物流发布公告称，原CFO马越因将于京东集团担任新的职务，现已提呈辞职，自年5月17日起生效。同时，单苏已获接任京东物流新CFO。
资料来源：京东物流。
不应该啊，京东物流很得“民心”的，除了速度快、送货上门以外，在用户体验、服务质量方面的口碑都是很好的。
两条趋势线赫然呈现，口碑向上，但股价向下。
这其实也不难理解，因为这本身就是两个维度下的结果。口碑，来自于消费者，在享受京东物流的服务质量时给予的评价；而股价，是源于投资者，要知道没有什么会比亮眼的财报更能打动投资者，但可悲的是，京东物流深陷亏损泥潭，迟迟不能向投资者递交一份满意的“答卷”。
事实上，物流行业利润修复并非一朝一夕的事情。在激烈的“价格战”以及“无止境”的油价上涨以及疫情反复等大环境下，京东物流想要盈利也绝非易事。但投资者一切以数据说话，没有盈利的京东物流股价跌跌不休也就合乎情理了。
那么，物流还是门好生意吗？
一、京东以一体化供应链切入物流行业
谈及物流，这个概念可就大了，有人说它是“产业资源流动的咽喉”，也有人说它是“经济的晴雨表”，但无外乎都凸显其重要性。
据国家邮政局数据显示，年上半年快递业务量预计将超亿件，业务收入预计接近0亿元，其中日均业务量恢复至3亿件以上，超年同期水平；日最高业务量超过4亿件。另据中信建投数据显示，年上半年快递业务量预计同比增长约4%，单票收入约9.7元。
也就是说，物流行业仍处于“蓝海”。
年京东自建物流，10年后物流板块开始对外服务。不得不说，京东物流凭借一体化供应链解决方案迅速破圈，走出一条带有京东特色的差异化赛道。
所谓的一体化供应链，具体包含“仓储”“物流”“快递”三个板块。而京东物流之所以差异化，主要体现在“仓网资源+仓内技术”。
据浙商证券研报显示，年京东自有仓储超个，另外还有个云仓，仓储总面积超万平方米（包含云仓），仓储网络已几乎覆盖全国所有县区，是全国管理仓储面积最大的物流公司。
这是一个什么概念，就拿顺丰控股（.SZ）为例，同期运营座仓库，面积万平方米，不及京东物流的一半。
正是基于大量的仓储，京东物流形成规模效应。只要订单规模足够大，就能显著降低京东物流的固定成本，从而掌握成本优势。
此外，截止年底，京东物流还在全国33个城市运营43个“亚洲一号”。“亚洲一号”是京东物流自建、面积超过10万平米、拥有自动化设备的智能仓群（亚洲一号属于RDC）。
“亚洲一号”最大的特点体现在智能化方面，拥有业界最顶级的仓内技术水平，包括仓库管理系统、运输管理系统及订单管理系统，能够打通商流和物流两端，实现精准的需求预测、商品配送规划，也能够将相关技术复用至普通仓储，实现整体仓网全局性的效率提升。
二、前置仓的重资产模式为亏损的“罪魁祸首”
年3月10日，京东物流上市后首份年度财报出炉，依旧“增收不增利”。
据财报显示，年京东物流实现营收.93亿人民币，同比增长42.7%。
资料来源：京东物流年财报。
其中，一体化供应链客户收入.54亿元，同比增长27.75%；其他客户收入.39亿元，同比增长89.46%。
资料来源：Wind。
对此，京东物流解释称，来自一体化供应链客户收入增加主要是受公司的外部一体化供应链客户数量增长以及ARPC（单客户平均收入）增加所带动；而来自其他客户的收入增加主要是由于其他客户的数量增加导致公司快递快运服务的业务量增加以及于年8月收购跨越速运。
再来看盈利能力，年京东物流净亏损.61亿元，上年同期亏损40.37亿元，不仅持续亏损，而且亏损幅度大幅扩大。
但值得一提的是，京东物流亏损主要集中在上半年，而下半年财务表现有明显改善，扭亏为盈。
步入年，京东物流仍未摆脱亏损魔咒。年一季度实现收入.51亿元，同比增长22%，但仍处于亏损状态，净亏损为13.86亿元。
究其原因，主要源于成本高企。
毋庸置疑，物流行业自带重资产属性，叠加京东物流采用前置仓的重资产模式，不断追求完善的供应链体系以及加速业务扩张，势必面临巨额的营业成本压力。
据历年财报显示，年至年京东物流分别录得营业成本亿元、亿元、亿元和亿元，不断攀升。其中年同比大涨近50%，主要源于新业务开拓及网络扩张投入大量资金导致其固定成本过高。
另外，京东物流在人力成本上也远超行业平均水平。据年财报显示，京东物流应付员工薪酬亿元，按同期30多万一线快递员来计算，每个快递员月工资一万元。
据“搜狐财经”报道，快递专业人士徐勇表示：“京东物流的直营模式相对于加盟模式成本较高，未来由于国内政策的扶持，成本会逐渐降低或者趋同，但是这种短期内暂时无法改变。京东物流的亏损实际上是正常亏损，主要亏损在人力成本、员工的薪酬福利上。”
当然，京东物流也在积极“自救”。
年3月11日晚间，德邦股份（.SH）发布公告称，原控股股东及实际控制人崔维星在内的合计名自然人及机构股东分别与京东物流全资子公司京东卓风签订相关股份转让协议等交易文件，在满足股份转让协议等交易文件约定的交割条件的前提下，受让方合计将受让转让方持有的德邦股份近万股、占德邦股份总股本99.99%的股份。
资料来源：德邦股份
